Calculadora de costos medios ponderados de capital (WACC)
Calcular el costo promedio ponderado de su empresa de capital basado en componentes de equidad y deuda.
Introduzca los datos financieros de su empresa
Cuadro de contenidos
Entender a WACC
¿Cuál es el coste medio ponderado del capital?
El coste medio ponderado de capital (WACC) es una métrica financiera fundamental que representa el costo promedio de financiación de los activos de una empresa. Combina los costos de todas las fuentes de capital, incluyendo equidad, deuda y acciones preferidas, ponderadas por su uso proporcional en la estructura de capital de una empresa.
¿Por qué es importante en la toma de decisiones financieras
WACC sirve como referente crítico en las finanzas corporativas por varias razones:
- Investment Decision Making:WACC actúa como la tasa mínima de devolución de un nuevo proyecto debe producir para crear valor para la empresa. Si el rendimiento de un proyecto excede la WACC, puede añadir valor potencialmente.
- Valoración de la empresa:WACC es la tasa de descuento utilizada en los modelos de flujo de efectivo con descuento (DCF) para determinar el valor actual de los futuros flujos de efectivo de una empresa.
- Estructura de capital Optimización:Las empresas pueden analizar WACC para determinar su combinación ideal de financiación de deudas y acciones.
- Evaluación del desempeño:Comparando el regreso de una empresa al capital invertido (ROIC) a su WACC indica si la empresa está creando o destruyendo valor.
Componentes de WACC
Para comprender plenamente el WACC, es esencial captar sus componentes clave:
1. Costo de la equidad (Re)
El costo de la equidad representa el retorno que los accionistas requieren para invertir en acciones de una empresa. Normalmente se calcula utilizando el modelo de precios de activos de capital (CAPM):
Re = Tasa libre de riesgo + β × (Retorno de mercado - tasa libre de riesgo)
Donde:
- Tasa libre de riesgo: Generalmente el rendimiento en bonos del gobierno (por ejemplo, 10 años de Tesoro estadounidense)
- β (Beta): Una medida de la volatilidad de una acción relativa al mercado
- Regreso del mercado: Retorno previsto del mercado general (por ejemplo, SplP 500)
- Devolución del mercado - Tasa libre de riesgos: prima de riesgo de equidad
2. Costo de la deuda
El costo de la deuda es el tipo de interés efectivo que una empresa paga por su deuda. Para los cálculos de WACC, utilizamos el costo de la deuda después de impuestos ya que los pagos de intereses son deducibles:
Costo tardío de la deuda = Costo previo de la deuda × (1 - Tasa tributaria)
El costo de la deuda anterior a impuestos se puede determinar de la rentabilidad a la madurez en los bonos de una empresa, tasas recientes de interés de préstamo o calificaciones crediticias.
3. Pesos de estructura de capital
Los pesos en WACC representan la proporción de cada fuente de financiación en la estructura de capital total de la empresa:
- Peso de la equidad (E/V): Valor de mercado de equidad / Valor de mercado total de la empresa
- Peso de la deuda (D/V): Valor de mercado de la deuda / Valor de mercado total de la empresa
Estos pesos deben basarse en valores de mercado en lugar de reservar valores para una representación más precisa de la estructura de capital de la empresa.
Variaciones de la industria en WACC
WACC puede variar significativamente en diferentes industrias debido a varios factores:
- Riesgo de negocio:Las industrias con flujos de efectivo estables y predecibles (como los servicios públicos) tienden a tener niveles más bajos en comparación con los sectores volátiles (como la tecnología).
- Intensidad de capital:Las industrias que requieren una inversión sustancial de capital suelen tener diferentes estructuras de capital y por lo tanto diferentes WACCs.
- Medio ambiente normativo:Las industrias altamente reguladas pueden tener perfiles de riesgo más bajos y, por consiguiente, menores costos de capital.
- Prospectos de crecimiento:Las industrias con alto potencial de crecimiento pueden tener mayores costos de equidad debido a las expectativas de los inversores.
Desafíos para calcular WACC
Aunque la WACC es conceptualmente directa, su cálculo preciso implica varios retos:
- Estimando una beta adecuada para empresas privadas
- Determinación de la prima adecuada de riesgo y riesgo de equidad
- Contabilidad para cambiar las estructuras de capital con el tiempo
- Ajuste de los riesgos específicos para cada país en las operaciones internacionales
- Incorporación de los efectos de las acciones preferidas y otros instrumentos financieros
WACC y Creación de Valores
Para que una empresa cree valor, sus proyectos deben generar rendimientos superiores al WACC. Este principio fundamental impulsa muchas decisiones financieras corporativas:
- Si regresa a capital invertido (ROIC) WACC: La empresa está creando valor
- Si ROIC = WACC: La empresa mantiene valor pero no crea valor adicional
- Si ROIC< WACC: The company is destroying value
WACC en la valoración de la empresa
En el análisis de flujo de efectivo con descuento (DCF), WACC sirve como la tasa de descuento para convertir los futuros flujos de efectivo proyectados a su valor actual. Una menor WACC resulta en una valoración más alta de la empresa, ya que los futuros flujos de efectivo se descontaron a un ritmo menor. Por el contrario, un WACC superior conduce a una valoración inferior. Esta relación hace de la WACC un factor crítico en el análisis de inversiones, fusiones y adquisiciones y la adopción de decisiones estratégicas.
WACC Formula
El costo medio ponderado de capital (WACC) es la tasa media de rendimiento que se espera que una empresa pague a todos sus titulares de seguridad para financiar sus activos. Representa el rendimiento mínimo que una empresa debe ganar en una base de activos existente para satisfacer a sus acreedores, propietarios y otros proveedores de capital.
Donde:
- E = Valor de mercado de la equidad
- D = Valor de mercado de la deuda
- V = Valor total del capital (E + D)
- Re = Costo de la equidad
- Rd = Costo de la deuda
- Tc = Tasa de impuestos corporativos
Cómo calcular WACC
Para calcular WACC, siga estos pasos:
-
1Calcular el valor de mercado de la equidad (E) y la deuda (D)
-
2Determinar el costo de la equidad (Re) y el costo de la deuda (Rd)
-
3Calcular la tasa de impuestos corporativos (Tc)
-
4Aplicar la fórmula WACC
WACC - Ejemplos prácticos
Ejemplo 1Pequeñas empresas
Valor de mercado de la equidad: 500.000 dólares
Costo de la equidad: 12%
Valor de mercado de la deuda: 200.000 dólares
Costo de la deuda: 6%
Tasa de impuestos: 21%
WACC Ω 9,8%
Ejemplo 2Medium-sized Company
Valor de mercado de la equidad: $2,000,000
Costo de la equidad: 10%
Valor de mercado de la deuda: $1,000,000
Costo de la deuda: 5%
Tasa de impuestos: 21%
WACC 8,2%
Ejemplo 3Large Corporation
Valor de mercado de la equidad: $10,000,000
Costo de la equidad: 8%
Valor de mercado de la deuda: $5,000,000
Costo de la deuda: 4%
Tasa de impuestos: 21%
WACC Ω 6,5%