Invested Capital (ROIC) Hesap

Yatırımlı Sermayeye (ROIC) Nedir?

Yatırımlı Sermaye (ROIC) geri dönüş, bir şirketin kâr elde etmek için sermayesini ne kadar verimli kullandığını ölçen bir finansal ölçümdür. ROIC, bir şirketin yatırım sermayesi üzerinde yaptığı getiriyi gösterir ve yönetimin tüm kaynakları tahsis etme ve yatırımcılar için değer yaratma yeteneğini sağlar.

Neden ROIC Maddeleri

ROIC, bir şirketin birkaç nedenden ötürü uzun vadeli performansını değerlendirmek için en önemli finansal ölçümlerden biri olarak kabul edilir:

• Değer Yaratma Göstergesi: ROIC doğrudan bir şirketin değeri yaratıp yok ettiğini gösterir. ROIC bir şirketin Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC), şirket değer yaratıyor.
• Yönetim Etkililiği: Sermayeyi kârlı yatırımlar ve projeler için ne kadar iyi yöneteceğini yansıtıyor.
• Rekabetçi Avantajlar Değerlendirme: Companies with consistently high ROIC often possess strong competitive advantages or "economic moats" that protect their profitability.
• Uzun vadeli Performans Predictor: Araştırmalar, şirketlerin genişletilmiş dönemler üzerinde yüksek ROIC'yi sürdürmesinin tipik olarak üstün ortağı iade ettiğini gösteriyor.

ROIC bileşenleri

ROIC iki ana bileşene sahiptir:

1. Net İşletim Karı Vergiden Sonra (NOPAT): Bu, şirketin temel işletme kârlarını vergiler için ayarladığını, borç finansmanının ve toz olmayan eşyaların etkilerini hariç tutar.
2. Invested Capital: Bu, hem sermaye sahipleri hem de borç sahipleri tarafından sağlanan tüm sermayeyi içerir, şirketin faaliyetlerini ve büyümesini finanse etmek için kullandığı borç sahipleri.

İyi bir ROIC ne yapar?

Determining what constitutes a "good" ROIC requires context:

• WACC'yi genişletin: En azından, iyi bir ROIC şirketin Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC) en az 2 2%. Bu yayılma, şirketin operasyonlarını finanse etmek için maliyetinin üstünde geri döndüğünü gösteriyor.
• Endüstri Benchmarks: ROIC endüstri tarafından önemli ölçüde değişir. Şirketler veya üretim gibi sermaye yoğun endüstriler genellikle yazılım veya danışmanlık şirketleri gibi varlık ışık işletmelerinden daha düşük ROIC'lere sahiptir.
• Yeterlilik: Uzun yıllar boyunca sürekli olarak yüksek bir ROIC, sürdürülebilir rekabetçi avantajları gösterdiği gibi, olağanüstü artışlardan daha değerlidir.

ROIC Range Range	Değerlendirme Değerlendirme
15 Yukarıda 15%	Mükemmel - Güçlü rekabetçi avantajları ve verimli sermaye tahsisi
10-15%	İyi - sağlam iş performansı ve değer yaratma
5-10%	Ortalama - Genellikle çoğu şirket sermayesinin maliyeti doğrultusunda
Aşağıda 5%	Ortalama aşağıda - fakir sermaye tahsisini veya zorlu endüstri dinamiklerini gösterebilir
Negatif	Zavallı - Şirket yatırım sermayesine para kaybediyor

ROIC vs. Diğer Finansal Ölçümler

ROIC değerli olsa da, diğer ölçümlerle birlikte düşünülmelidir:

• ROIC vs. ROE (Return on Equity): ROE sadece hissedarların eşitliğine geri dönerken, ROIC tüm sermayeyi (debt ve eşitlik) içerir. ROIC, finansal kaldıraçdan etkilenmeden operasyonel verimliliğin daha net bir resmini sunar.
• ROIC vs. ROA (Return on Assets): ROA önlemleri, iç içe olmayan varlıklar da dahil olmak üzere tüm varlıklarda döndürür. ROIC özellikle işletme operasyonlarına yatırım yapmaya odaklanır.
• ROIC vs. ROCE (Return on Capital Employed): Bunlar benzer, denominatorun nasıl hesaplandığı konusunda hafif farklılıklarla.

ROIC

Çeşitli faktörler ROIC hesaplamalarını zorlayabilir:

• Muhasebe Teklifleri: İyi niyet gibi öğeler, R&D harcamalar ve işletme kiralamaları ROIC hesaplamalarını önemli ölçüde etkileyebilir.
• Timing Issues: Yıllık yatırım sermayesine karşı yıllık sermaye rakamlarını kullanmak farklı sonuçlar verebilir.
• Operasyonel Olmayanlar: Düzgün olmayan varlıklar ve gelir hariç olmak doğru ROIC hesaplama için önemlidir.
• Endüstri kaynaklı Faktörler: Farklı endüstriler, ROIC hesaplamalarına özel ayarlamalar gerektirebilir.

Yatırım Kararları için ROIC kullanımı

Yatırımcılar birkaç şekilde ROIC'den yararlanabilirler:

• Kalite Ekran: Yüksek ve istikrarlı ROIC şirketleri genellikle daha uzun vadeli yatırımlar yaparlar.
• Valuation Context: Bir şirketin tarihi ROIC eğilimi, mevcut değerleme için bağlam sağlar.
• Rekabetçi Analiz: Bir endüstrideki ROIC'leri karşılaştırmak, en güçlü işletmeleri tanımlamaya yardımcı olur.
• Yönetim Değerlendirmesi: Bilinçli yüksek ROIC, yönetim tarafından yetenekli sermaye tahsisini önerir.
• Büyüme Potansiyeli: Yüksek ROIC ile şirketler, çekici fiyatlarda en yüksek kârları tekrarlamak için daha fazla fırsata sahiptir.

ROIC ve Ekonomik Moats

Sürekli yüksek bir ROIC, bir şirketin kârını rekabetten koruyan sürdürülebilir rekabetçi avantajlara sahiptir:

• Ağ Etkileri: Visa veya Facebook gibi şirketler daha fazla kullanıcı ağlarına katılır.
• Maliyetleri Anahtarlama: İşletme yazılım sistemleri gibi değiştirmek için zor veya maliyetli ürünler.
• Maliyet Avantajları: Mal veya hizmetleri rakiplerden daha düşük maliyetlerde üretebilen şirketler.
• Intangible Assets: Patentler, markalar ve rekabetçi koruma sağlayan lisanslar.
• Verimli Scale: Sınırlı bir müşteri tabanının yalnızca bir veya birkaç kârlı firmayı destekleyebileceği Pazarlar.

ROIC Limitations

Yararlılığına rağmen, ROIC sınırlamaları vardır:

• Tarihsel ölçüm: ROIC geriye dönük ve gelecekteki performansı yansıtmayabilir.
• Muhasebe Distortions: Muhasebe seçenekleri ve tek zamanlı öğeler ROIC hesaplamalarını bozabilir.
• Endüstri farkları: Farklı endüstrilerle doğrudan karşılaştırma yanıltıcı olabilir.
• Büyüme Yatırım Etkisi: Gelecekteki büyümeye yoğun yatırım yapan şirketler geçici olarak daha düşük ROIC gösterebilir.
• Ignores Capital Structure: ROIC, çeşitli sermaye yapıları nedeniyle risk farklılıkları dikkate almaz.

Sonuç Sonuç Sonuç Sonuç

Invested Capital'e geri dönmek, bir şirketin dağıtdığı sermayeye geri dönme yeteneğini değerlendirmek için güçlü bir ölçümdür. ROIC'yi şirket sermayesine kıyasla, yatırımcılar yönetimin değer yaratma veya yok olup olmadığını belirleyebilir. Mükemmel olmasa da, ROIC iş kalitesine, rekabetçi avantaja değerli öngörüler sağlar ve diğer finansal metriklerle doğru analiz edildiğinde yönetim etkinliği sağlar.

Invested Capital (ROIC), bir şirketin tüm sermayeye kârlı yatırımlara olan verimliliğini ölçen bir finansal ölçümdür. Bir şirketin geri dönüş üretmek için sermayesini nasıl iyi kullandığını gösteriyor.

ROIC'yi hesaplamak için, bu adımları izleyin:

1. 1
   Vergiden sonra Net İşletim Karı (NOPAT):
   • EBIT ile başlayın (Earnings before Interest and Taxes)
   • Multiply Tarafından (1 - Etkili Vergi Oranı)
2. 2
   Hesaplamalı Sermaye:
   • Total Assets ile başlayın
   • Subtract Current Li tasks
   • Subtract Non-opeating Assets
   • Subtract Cash and Equivalents
3. 3
   NOPAT'yi Yatırım Ederek Bölün
4. 4
   Yüzde 100'e kadar

ROIC, bir şirketin sermaye tahsis verimliliğini değerlendirmek için önemli bir ölçümdür. İşte farklı ROIC değerleri nasıl yorumlanır:

• ROIC > 15 15%: Mükemmel performans, güçlü sermaye tahsisini ve değer yaratımını gösterir.
• ROIC 10-15%: İyi performans, etkili sermaye yönetimi ve değer yaratmasını gösterir.
• ROIC 5-10%: Ortalama performans, sermaye tahsisinde gelişme için oda önermek.
• ROIC < 5%: Ortalama performans, sermaye tahsisi ile potansiyel sorunları gösterir.
• Olumsuz ROIC: Zavallı performans, şirketin yatırım sermayesine geri dönüş üretmemesini tavsiye ediyor.