Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала вашей компании на основе капитала и долговых компонентов.

Калькулятор

Введите финансовые данные вашей компании

Введите общую рыночную стоимость собственного капитала.

Введите стоимость собственного капитала в процентах.

Введите общую рыночную стоимость долга.

Введите стоимость долга в процентах.

Введите ставку корпоративного налога в процентах.

Таблица содержимого

1 Понимание WACC
2 WACC Формула
3 Как рассчитать WACC
4 WACC - практические примеры
Руководство

Понимание WACC

Какова средневзвешенная стоимость капитала?

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) является фундаментальным финансовым показателем, который представляет собой среднюю стоимость финансирования активов компании. Он объединяет затраты всех источников капитала, включая капитал, долг и привилегированные акции, взвешенные по их пропорциональному использованию в структуре капитала компании.

Почему WACC имеет значение при принятии финансовых решений

WACC служит важным ориентиром в области корпоративных финансов по нескольким причинам:

  • Принятие инвестиционных решений:WACC действует как минимальная норма прибыли, которую новый проект должен дать для создания стоимости для компании. Если доходность проекта превышает WACC, он может потенциально повысить стоимость.
  • Оценка компании:WACC - это учетная ставка, используемая в моделях дисконтированного денежного потока (DCF) для определения текущей стоимости будущих денежных потоков компании.
  • Структура капитала Оптимизация:Компании могут анализировать WACC, чтобы определить идеальное сочетание долгового и долевого финансирования.
  • Оценка эффективности:Сравнение прибыли компании на инвестированный капитал (ROIC) с ее WACC показывает, создает ли компания или разрушает стоимость.

Компоненты WACC

Чтобы полностью понять WACC, важно понять его ключевые компоненты:

1. Стоимость акций (Re)

Стоимость собственного капитала представляет собой доход, который акционеры требуют для инвестирования в акции компании. Он обычно рассчитывается с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM):

Re = Безрисковая ставка + β × (Возврат рынка - безрисковая ставка)

Где:

  • Безрисковая ставка: Обычно доходность по государственным облигациям (например, 10-летнее Казначейство США)
  • β (бета): Мера волатильности акций относительно рынка
  • Рыночная доходность: Ожидаемая доходность общего рынка (например, S&P 500)
  • Рыночная доходность - безрисковая ставка: премия за риск акций

2. Стоимость долга (Rd)

Стоимость долга - это эффективная процентная ставка, которую компания платит по своему долгу. Для расчетов WACC мы используем стоимость задолженности после уплаты налогов, поскольку процентные платежи не облагаются налогом:

Посленалоговая стоимость долга = Доналоговая стоимость долга × (1 - Налоговая ставка)

Доналоговая стоимость долга может быть определена от доходности до погашения по облигациям компании, последним процентным ставкам по кредитам или кредитным рейтингам.

3. Весы структуры капитала

Весы в WACC представляют собой долю каждого источника финансирования в общей структуре капитала компании:

  • Вес справедливости (E/V): Рыночная стоимость акций / Общая рыночная стоимость компании
  • Вес долга (D/V): Рыночная стоимость долга / Общая рыночная стоимость компании

Эти веса должны основываться на рыночной стоимости, а не на балансовой стоимости для более точного представления структуры капитала компании.

Отраслевые вариации в WACC

WACC может значительно варьироваться в разных отраслях промышленности из-за нескольких факторов:

  • Бизнес-риск:Отрасли со стабильными, предсказуемыми денежными потоками (например, коммунальные услуги), как правило, имеют более низкие показатели WACC по сравнению с волатильными секторами (например, технологии).
  • Интенсивность капитала:Отрасли, требующие значительных капитальных вложений, часто имеют разные структуры капитала и, следовательно, разные WACC.
  • Регулирующая среда:Высоко регулируемые отрасли могут иметь более низкие профили рисков и, следовательно, более низкие затраты капитала.
  • Перспективы роста:Отрасли с высоким потенциалом роста могут иметь более высокие затраты на акции из-за ожиданий инвесторов.

Вызовы при расчете WACC

Хотя WACC концептуально прост, его точный расчет включает в себя несколько задач:

  • Оценка подходящей бета-версии для частных компаний
  • Определение соответствующей безрисковой ставки и премии за риск собственного капитала
  • Учет меняющихся структур капитала с течением времени
  • Корректировка рисков для конкретных стран в международных операциях
  • Включение последствий привилегированных акций и других финансовых инструментов

WACC и создание ценностей

Чтобы компания создавала ценность, ее проекты должны приносить доход, превышающий WACC. Этот фундаментальный принцип определяет многие корпоративные финансовые решения:

  • Если возврат на инвестированный капитал (ROIC) WACC: Компания создает ценность
  • Если ROIC = WACC: компания сохраняет стоимость, но не создает дополнительную стоимость
  • Если Ройк< WACC: The company is destroying value

WACC в оценке компании

В анализе дисконтированного денежного потока (DCF) WACC служит учетной ставкой для преобразования прогнозируемых будущих денежных потоков в их текущую стоимость. Более низкий WACC приводит к более высокой оценке компании, поскольку будущие денежные потоки дисконтируются по более низкой ставке. И наоборот, более высокий WACC приводит к более низкой оценке. Эта взаимосвязь делает WACC критическим фактором в инвестиционном анализе, слияниях и поглощениях и принятии стратегических решений.

Концепция

WACC Формула

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - это средняя норма прибыли, которую компания должна выплатить всем своим держателям ценных бумаг для финансирования своих активов. Это минимальный доход, который компания должна заработать на существующей базе активов, чтобы удовлетворить своих кредиторов, владельцев и других поставщиков капитала.

Формула:
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 - Tc))

Где:

  • E = рыночная стоимость собственного капитала
  • D = рыночная стоимость долга
  • V = общая стоимость капитала (E + D)
  • Re = Стоимость собственного капитала
  • Rd = стоимость долга
  • Tc = ставка корпоративного налога
Шаги

Как рассчитать WACC

Чтобы рассчитать WACC, выполните следующие действия:

  1. 1
    Расчет рыночной стоимости собственного капитала (E) и долга (D)
  2. 2
    Определить стоимость собственного капитала (Re) и стоимость долга (Rd)
  3. 3
    Рассчитать ставку корпоративного налога (Tc)
  4. 4
    Применение формулы WACC
Примеры

WACC - практические примеры

Пример 1Малый бизнес

Рыночная стоимость акций: 500 000 $
Стоимость акций: 12%
Рыночная стоимость долга: $200 000
Стоимость долга: 6%
Налоговая ставка: 21%

WACC ≈ 9.8%

Пример 2Средняя компания

Рыночная стоимость акций: $2 000 000
Стоимость акций: 10%
Рыночная стоимость долга: $1,000,000
Стоимость долга: 5%
Налоговая ставка: 21%

WACC ≈ 8.2%

Пример 3Большая корпорация

Рыночная стоимость акций: $10 000 000
Стоимость акций: 8%
Рыночная стоимость долга: $5 000 000
Стоимость долга: 4%
Налоговая ставка: 21%

WACC - 6,5%

Инструменты

Финансовые калькуляторы

Xirr Calculator Future Value Vat Cagr Car Depreciation

Нужны другие инструменты?

Не можете найти нужный вам калькулятор?Свяжитесь с намиПредложить другие финансовые калькуляторы.