Gewogen gemiddelde kostprijs van kapitaal (WACC) Rekenmachine

Bereken de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van uw bedrijf op basis van eigen vermogen en schuldcomponenten.

Rekenmachine

Voer de financiële gegevens van uw bedrijf in

Vermeld de totale marktwaarde van het eigen vermogen.

Voer de kosten van het eigen vermogen in als percentage.

Vermeld de totale marktwaarde van de schuld.

Vermeld de kosten van de schuld als percentage.

Voer het percentage vennootschapsbelasting in als percentage.

Inhoudsopgave

1 WACC begrijpen
2 WACC Formule
3 Hoe te WACC berekenen
4 WACC - Praktische voorbeelden
Gids

WACC begrijpen

Wat is de gewogen gemiddelde kostprijs van kapitaal?

De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) zijn een fundamentele financiële maatstaf die de gemiddelde kosten van de financiering van de activa van een onderneming vertegenwoordigt. Het combineert de kosten van alle kapitaalbronnen, met inbegrip van eigen vermogen, schuld en preferente aandelen, gewogen door hun proportionele gebruik in de kapitaalstructuur van een onderneming.

Waarom WACC zaken in het financieel besluit maken

WACC fungeert om verschillende redenen als een cruciale benchmark in corporate finance:

  • Investeringsbesluitvorming:WACC fungeert als het minimumrendement dat een nieuw project moet opleveren om waarde te creëren voor het bedrijf. Als het rendement van een project de WACC overschrijdt, kan het potentieel waarde toevoegen.
  • Bedrijfswaardering:WACC is de disconteringsvoet die wordt gebruikt in de modellen Discounted Cash Flow (DCF) om de contante waarde van de toekomstige kasstromen van een onderneming te bepalen.
  • Kapitaalstructuur Optimalisatie:Bedrijven kunnen WACC analyseren om hun ideale mix van schuld- en aandelenfinanciering te bepalen.
  • Prestatiebeoordeling:Het vergelijken van het rendement van een onderneming op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) met zijn WACC geeft aan of de onderneming waarde creëert of vernietigt.

Componenten van WACC

Om WACC volledig te begrijpen, is het essentieel om de belangrijkste componenten ervan te begrijpen:

1. Kosten van het eigen vermogen (her)

De kosten van het eigen vermogen vertegenwoordigen het rendement dat aandeelhouders nodig hebben om in de aandelen van een onderneming te investeren. Het wordt meestal berekend met behulp van het Capital Asset Pricing Model (CAPM):

Re = Risicovrij tarief + β × (Marktrendement - Risicovrij tarief)

waarbij:

  • Risicovrij tarief: Meestal het rendement op staatsobligaties (bv. 10-jaars Amerikaanse schatkist)
  • β (Beta): Een maatstaf voor de volatiliteit van een aandeel ten opzichte van de markt
  • Marktrendement: Verwacht rendement van de totale markt (bv. S&P 500)
  • Marktrendement - Risicovrij tarief: aandelenrisicopremie

2. Kosten van schuld (Rd)

De kosten van de schuld zijn de effectieve rente die een bedrijf betaalt op haar schuld. Voor WACC-berekeningen gebruiken we de kosten na belastingen van schulden omdat rentebetalingen fiscaal aftrekbaar zijn:

After-tax kosten van schuld = Pre-tax kosten van schuld × (1 - Belastingtarief)

De kosten vóór belastingen van de schuld kunnen worden bepaald van het rendement tot de vervaldag op obligaties van een onderneming, recente rente op leningen of ratings.

3. Kapitaalstructuur Gewichten

De gewichten in WACC vertegenwoordigen het aandeel van elke financieringsbron in de totale kapitaalstructuur van de onderneming:

  • Gewicht van het eigen vermogen (E/V): Marktwaarde van eigen vermogen / Totale marktwaarde van de onderneming
  • Gewicht van de schuld (D/V): Marktwaarde van de schuld / Totale marktwaarde van de onderneming

Deze gewichten moeten eerder gebaseerd zijn op marktwaarde dan op boekwaarden voor een nauwkeurigere weergave van de kapitaalstructuur van de onderneming.

Industrievariaties in WACC

WACC kan door verschillende factoren sterk verschillen in verschillende bedrijfstakken:

  • Bedrijfsrisico:Industrieën met stabiele, voorspelbare kasstromen (zoals nutsbedrijven) hebben doorgaans lagere WACC's dan vluchtige sectoren (zoals technologie).
  • Kapitaalintensiteit:Industrieën die aanzienlijke kapitaalinvesteringen vereisen hebben vaak verschillende kapitaalstructuren en dus verschillende WACC's.
  • Regelgeving:Zeer gereguleerde industrieën kunnen lagere risicoprofielen hebben en bijgevolg lagere kapitaalkosten hebben.
  • Groeivooruitzichten:Door de verwachtingen van de beleggers kunnen industrieën met een hoog groeipotentieel hogere eigen vermogenskosten hebben.

Uitdagingen bij het berekenen van WACC

Hoewel WACC conceptueel eenvoudig is, houdt de nauwkeurige berekening ervan verschillende uitdagingen in:

  • Een geschikte bèta voor particuliere bedrijven schatten
  • Vaststelling van de passende risicovrije-rente- en eigenvermogensrisicopremie
  • Boekhouding van veranderende kapitaalstructuren in de tijd
  • Aanpassing voor landenspecifieke risico's bij internationale operaties
  • De effecten van voorkeursvoorraad en andere financieringsinstrumenten

WACC en waardecreatie

Om waarde te creëren, moeten de projecten meer rendement opleveren dan de WACC. Dit fundamentele beginsel drijft veel zakelijke financiële beslissingen:

  • Indien rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) > WACC: Het bedrijf creëert waarde
  • Als ROIC = WACC: Het bedrijf behoudt waarde maar creëert geen extra waarde
  • Als ROIC< WACC: The company is destroying value

WACC in Bedrijfswaardering

In Discounted Cash Flow (DCF) -analyse dient WACC als disconteringspercentage om de verwachte toekomstige kasstromen om te zetten in hun huidige waarde. Een lagere WACC resulteert in een hogere waardering van de onderneming, aangezien toekomstige kasstromen worden gedisconteerd tegen een lager tarief. Omgekeerd leidt een hogere WACC tot een lagere waardering. Deze relatie maakt van WACC een cruciale factor bij investeringsanalyse, fusies en overnames, en strategische besluitvorming.

Onderwerp

WACC Formule

De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is het gemiddelde rendement dat een onderneming naar verwachting aan al haar effectenhouders zal betalen om haar activa te financieren. Het vertegenwoordigt het minimumrendement dat een onderneming moet verdienen op een bestaande activabasis om haar schuldeisers, eigenaren en andere kapitaalverstrekkers tevreden te stellen.

Formule:
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 - Tc))

waarbij:

  • E = Marktwaarde van eigen vermogen
  • D = Marktwaarde van schuld
  • V = Totale waarde van het kapitaal (E + D)
  • Re = Kosten van het eigen vermogen
  • Rd = Kosten van de schuld
  • Tc = vennootschapsbelastingtarief
Stappen

Hoe te WACC berekenen

Om WACC te berekenen, volg deze stappen:

  1. 1
    Bereken de marktwaarde van eigen vermogen (E) en schuld (D)
  2. 2
    Bepaal de kosten van het eigen vermogen (HE) en de kosten van de schuld (Rd)
  3. 3
    Bereken het vennootschapsbelastingtarief (TC)
  4. 4
    De WACC-formule toepassen
Voorbeelden

WACC - Praktische voorbeelden

Voorbeeld 1Kleine bedrijven

Marktwaarde van eigen vermogen: $500.000
Kosten van het eigen vermogen: 12%
Marktwaarde van schuld: $200.000
Schuldkosten: 6%
Belastingtarief: 21%

WACC ≈ 9,8%

Voorbeeld 2Middelgrote onderneming

Marktwaarde van aandelen: $2.000.000
Kosten van het eigen vermogen: 10%
Marktwaarde van schuld: $1.000.000
Schuldkosten: 5%
Belastingtarief: 21%

WACC ≈ 8.2%

Voorbeeld 3Grote Onderneming

Marktwaarde van eigen vermogen: $10.000.000
Kosten van het eigen vermogen: 8%
Marktwaarde van schuld: $5.000.000
Schuldkosten: 4%
Belastingtarief: 21%

WACC ≈ 6,5%

Hulpmiddelen

Financiële rekenmachines

Compound Interest Cagr Npv Hourly To Salary Salary To Hourly

Ander gereedschap nodig?

Kan je de rekenmachine niet vinden die je nodig hebt?Contacteer onsandere financiële rekenmachines voorstellen.