Regreso a la calculadora de capital invertido (ROIC)

¿Qué es el retorno al capital invertido (ROIC)?

Regresar a Capital Invertido (ROIC) es una métrica financiera que mide lo eficiente que una empresa utiliza su capital para generar ganancias. ROIC muestra el porcentaje de retorno que una empresa hace sobre su capital invertido, proporcionando información sobre la capacidad de la administración para asignar recursos y crear valor para los inversores.

Por qué ROIC importa

ROIC se considera una de las métricas financieras más importantes para evaluar el rendimiento a largo plazo de una empresa por varias razones:

• Indicador de creación de valor: ROIC muestra directamente si una empresa está creando o destruyendo valor. Cuando ROIC supera el costo medio ponderado de una empresa de capital (WACC), la empresa está creando valor.
• Eficacia de la gestión: Refleja cómo la gestión asigna capital a inversiones y proyectos rentables.
• Ventajas competitivas Evaluación Companies with consistently high ROIC often possess strong competitive advantages or "economic moats" that protect their profitability.
• Predictor de rendimiento a largo plazo: Los estudios muestran que las empresas que mantienen alto ROIC durante períodos prolongados suelen ofrecer rendimientos de accionistas superiores.

Componentes de ROIC

ROIC tiene dos componentes principales:

1. Producto operativo neto después del impuesto (NOPAT): Esto representa los beneficios operativos básicos de la empresa ajustados para impuestos, excluyendo los efectos de la financiación de la deuda y los artículos no operativos.
2. Capital invertido: Esto incluye todo el capital proporcionado por los titulares de acciones y los titulares de deuda que la empresa utiliza para financiar sus operaciones y crecimiento.

¿Qué hace un buen ROIC?

Determining what constitutes a "good" ROIC requires context:

• Exceeding WACC: Como mínimo, un buen ROIC debe superar el costo medio ponderado de capital de la compañía (WACC) por lo menos 2%. Esta difusión indica que la empresa está generando rendimientos por encima de lo que cuesta financiar sus operaciones.
• Puntos de referencia de la industria: ROIC varía significativamente por industria. Las industrias de gran densidad de capital, como los servicios públicos o la fabricación, suelen tener menos ROIC que los negocios de la luz de activos como software o empresas de consultoría.
• Consistencia: Un ROIC consistentemente alto durante muchos años es más valioso que los picos ocasionales, ya que demuestra ventajas competitivas sostenibles.

ROIC Rango	Evaluación
Por encima del 15%	Excelente - Indica fuertes ventajas competitivas y eficiente asignación de capital
10-15%	Bien - Demuestra el rendimiento empresarial sólido y la creación de valor
5-10%	Promedio - Típicamente en línea con el costo de capital de la mayoría de las empresas
Por debajo del 5%	Promedio inferior - Puede indicar la mala asignación de capital o la dinámica de la industria desafiante
Negativo	Pobre... La empresa está perdiendo dinero en su capital invertido

ROIC vs. Other Financial Metrics

Aunque el ROIC es valioso, debe considerarse junto con otras métricas:

• ROIC vs. ROE (Retorno a la equidad): ROE sólo mide los retornos a la equidad de los accionistas, mientras que ROIC incluye todo capital (deuda y equidad). El ROIC proporciona una imagen más clara de la eficiencia operacional sin que se influya en la influencia financiera.
• ROIC vs. ROA (Return on Assets): ROA measures returns on all assets, including non-operating assets. ROIC se centra específicamente en el capital invertido en las operaciones comerciales.
• ROIC vs. ROCE (Return on Capital Employed): Son similares, con pequeñas diferencias en cómo se calcula el denominador.

Desafíos comunes para calcular el ROIC

Varios factores pueden complicar los cálculos ROIC:

• Ajustes de contabilidad: Los artículos como la buena voluntad, los gastos de RplicaD y los arrendamientos operativos pueden afectar significativamente los cálculos de ROIC.
• Cuestiones de tiempo: Utilizar las cifras de capital al final del año frente al capital medio invertido puede producir diferentes resultados.
• Artículos no operativos: La exclusión adecuada de los activos y los ingresos no operativos es crucial para un cálculo preciso del ROIC.
• Factores industriales-específicos: Diferentes industrias pueden requerir ajustes específicos a los cálculos ROIC.

Utilizando ROIC for Investment Decisions

Los inversores pueden aprovechar el ROIC de varias maneras:

• Pantalla de calidad: Las empresas de alto y estable ROIC a menudo hacen mejores inversiones a largo plazo.
• Contexto de valoración: La tendencia histórica ROIC de una empresa proporciona contexto para su valoración actual.
• Análisis competitivo: Comparing ROICs within an industry helps identify the strongest businesses.
• Evaluación de la gestión: Consistently high ROIC suggests qualified capital allocation by management.
• Potencial de crecimiento: Las empresas con alto ROIC tienen más oportunidades de reinvertir las ganancias a precios atractivos.

ROIC and Economic Moats

Un ROIC consistentemente alto indica a menudo la presencia de moats económicos – ventajas competitivas sostenibles que protegen los beneficios de una empresa de la competencia:

• Efectos de la red: Empresas como Visa o Facebook se benefician como más usuarios se unen a sus redes.
• Costos de conmutación: Productos que son difíciles o costosos para alejarse de, como los sistemas de software empresarial.
• Ventajas de costos: Empresas que pueden producir bienes o servicios a menor costo que competidores.
• Activos intangibles: Patentes, marcas y licencias que proporcionan protección competitiva.
• Escala eficiente: Mercados donde una base de clientes limitada sólo puede apoyar una o pocas empresas rentables.

ROIC Limitations

A pesar de su utilidad, ROIC tiene limitaciones:

• Medición histórica: ROIC es atrasado y puede no reflejar el rendimiento futuro.
• Distorsiones de contabilidad: Las opciones de contabilidad y los artículos únicos pueden distorsionar los cálculos ROIC.
• Diferencias de la industria: La comparación directa en diferentes industrias puede ser engañosa.
• Impacto de la inversión en crecimiento: Las empresas que invierten fuertemente en crecimiento futuro pueden mostrar temporalmente menos ROIC.
• Ignora la estructura de capital: ROIC no representa diferencias de riesgo debido a estructuras de capital variables.

Conclusión

Return on Invested Capital es una potente métrica para evaluar la capacidad de una empresa para generar rendimientos en la capital que despliega. Al comparar ROIC con el costo de capital de la compañía, los inversores pueden determinar si la administración está creando o destruyendo valor. Aunque no es perfecto, ROIC proporciona valiosas ideas sobre calidad empresarial, ventaja competitiva y eficacia de gestión cuando se analiza correctamente y en contexto con otras métricas financieras.

El retorno al capital invertido (ROIC) es una métrica financiera que mide la eficiencia de una empresa en la asignación del capital a inversiones rentables. Muestra lo bien que una empresa utiliza su capital para generar rendimientos.

Para calcular ROIC, siga estos pasos:

1. 1
   Calcular el beneficio operativo neto después del impuesto (NOPAT):
   • Comience con EBIT (Earnings Before Interest and Taxs)
   • Multiply by (1 - Effective Tax Rate)
2. 2
   Calcular capital invertido:
   • Inicio con activos totales
   • Subtract Current Liabilities
   • Activos no operativos
   • Subtract Cash and Equivalents
3. 3
   Divide NOPAT by Invested Capital
4. 4
   Multiply en 100 para obtener el porcentaje

ROIC es una métrica clave para evaluar la eficiencia de asignación de capital de una empresa. He aquí cómo interpretar diferentes valores ROIC:

• ROIC 15% Excelente rendimiento, indicando fuerte asignación de capital y creación de valor.
• ROIC 10-15%: Buen rendimiento, mostrando una gestión efectiva de capital y creación de valor.
• ROIC 5-10%: Promedio de rendimiento, lo que sugiere margen para mejorar la asignación de capital.
• ROIC = 5% Debajo del rendimiento promedio, indicando posibles problemas con la asignación de capital.
• ROIC negativo: Pobre rendimiento, sugiriendo que la empresa no está generando rendimientos en capital invertido.