Calculadora ponderada do custo médio do capital (WACC)

Calcule o custo médio ponderado de capital da sua empresa com base em componentes de capital próprio e dívida.

Calculadora

Insira os detalhes financeiros da sua empresa

Indicar o valor de mercado total do capital próprio.

Introduza o custo do capital próprio em percentagem.

Indicar o valor total de mercado da dívida.

Introduza o custo da dívida em percentagem.

Introduza a taxa de imposto sobre as sociedades em percentagem.

Sumário

1 Compreender o WACC
2 WACC Fórmula
3 Como calcular o WACC
4 WACC - Exemplos práticos
Guia

Compreender o WACC

Qual é o custo médio ponderado do capital?

O custo médio ponderado do capital (WACC) é uma métrica financeira fundamental que representa o custo médio do financiamento dos ativos de uma empresa. Combina os custos de todas as fontes de capital – incluindo capital próprio, dívida e ações preferenciais – ponderados pelo seu uso proporcional na estrutura de capital de uma empresa.

Por que a WACC importa na tomada de decisões financeiras

A WACC serve como referência crítica no financiamento empresarial por várias razões:

  • Tomada de decisão de investimento:O WACC atua como a taxa mínima de retorno que um novo projeto deve render para criar valor para a empresa. Se o retorno de um projeto exceder o WACC, ele pode potencialmente adicionar valor.
  • Avaliação da empresa:WACC é a taxa de desconto utilizada nos modelos Discounted Cash Flow (DCF) para determinar o valor atual dos fluxos de caixa futuros de uma empresa.
  • Estrutura de Capital Otimização:As empresas podem analisar o WACC para determinar sua combinação ideal de financiamento de dívidas e ações.
  • Avaliação do desempenho:Comparando o retorno de uma empresa sobre o capital investido (ROIC) ao seu WACC indica se a empresa está criando ou destruindo valor.

Componentes do WACC

Para compreender completamente o WACC, é essencial compreender os seus principais componentes:

1. Custo do capital próprio (Re)

O custo do capital próprio representa o retorno que os acionistas exigem para investir em ações de uma empresa. Normalmente é calculado usando o modelo de preços de ativos de capital (CAPM):

Re = Taxa sem risco + β × (Retorno do mercado - Taxa sem risco)

Em que:

  • Taxa sem risco: Normalmente o rendimento em obrigações do governo (por exemplo, 10 anos do Tesouro dos EUA)
  • β (Beta): Uma medida da volatilidade de uma ação em relação ao mercado
  • Retorno do mercado: Retorno esperado do mercado global (por exemplo, S&P 500)
  • Retorno de mercado – Taxa sem risco: Prémio ao risco de capital

2. Custo da Dívida (Rd)

O custo da dívida é a taxa de juro efectiva que uma empresa paga sobre a sua dívida. Para cálculos WACC, usamos o custo pós-imposto da dívida, uma vez que os pagamentos de juros são dedutíveis em impostos:

Custo pós-imposto da dívida = Custo pré-imposto da dívida × (1 - Taxa fiscal)

O custo pré-imposto da dívida pode ser determinado a partir do rendimento até à maturidade sobre as obrigações de uma empresa, taxas de juro de empréstimo recentes, ou notações de crédito.

3. Pesos da estrutura do capital

Os pesos no WACC representam a proporção de cada fonte de financiamento na estrutura total de capital da empresa:

  • Peso dos fundos próprios (E/V): Valor de mercado do capital próprio / Valor de mercado total da empresa
  • Peso da dívida (D/V): Valor de mercado da dívida / Valor de mercado total da empresa

Esses pesos devem ser baseados em valores de mercado e não em valores de livro para uma representação mais precisa da estrutura de capital da empresa.

Variações da Indústria em WACC

O WACC pode variar significativamente entre diferentes indústrias devido a vários fatores:

  • Risco empresarial:Indústrias com fluxos de caixa estáveis e previsíveis (como utilitários) tendem a ter menores WACCs em comparação com setores voláteis (como a tecnologia).
  • Intensidade do capital:As indústrias que requerem um investimento substancial em capital têm frequentemente estruturas de capital diferentes e, por conseguinte, diferentes CCT.
  • Ambiente Regulador:As indústrias altamente regulamentadas podem apresentar perfis de risco mais baixos e, consequentemente, menores custos de capital.
  • Perspectivas de crescimento:As indústrias com elevado potencial de crescimento podem ter custos de capital próprio mais elevados devido às expectativas dos investidores.

Desafios no cálculo do WACC

Embora o WACC seja conceitualmente simples, seu cálculo preciso envolve vários desafios:

  • Estimativa de um beta adequado para empresas privadas
  • Determinação da taxa sem risco adequada e do prémio de risco sobre ações
  • Contabilidade da evolução das estruturas de capital ao longo do tempo
  • Adaptação para riscos específicos de cada país em operações internacionais
  • Incorporar os efeitos das existências preferenciais e de outros instrumentos de financiamento

WACC e criação de valor

Para que uma empresa crie valor, seus projetos devem gerar retornos superiores ao WACC. Este princípio fundamental impulsiona muitas decisões financeiras corporativas:

  • Retorno do capital investido (ROIC) > WACC: A empresa está criando valor
  • Se ROIC = WACC: A empresa está mantendo valor mas não criando valor adicional
  • Se ROIC< WACC: The company is destroying value

WACC em Avaliação da Empresa

Na análise Discounted Cash Flow (DCF), WACC serve como a taxa de desconto para converter fluxos de caixa futuros projetados para o seu valor atual. Um WACC mais baixo resulta em uma avaliação mais elevada da empresa, uma vez que os fluxos de caixa futuros são descontados a uma taxa mais baixa. Por outro lado, uma CCT mais elevada conduz a uma avaliação mais baixa. Essa relação torna o WACC um fator crítico na análise de investimentos, fusões e aquisições e tomada de decisão estratégica.

Conceito

WACC Fórmula

O custo médio ponderado do capital (WACC) é a taxa média de retorno que uma empresa deve pagar a todos os seus detentores de títulos para financiar seus ativos. Representa o retorno mínimo que uma empresa deve ganhar em uma base de ativos existente para satisfazer seus credores, proprietários e outros fornecedores de capital.

Fórmula:
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 - Tc))

Em que:

  • E = Valor de mercado do capital próprio
  • D = Valor de mercado da dívida
  • V = Valor total do capital (E + D)
  • Re = Custo do capital próprio
  • Rd = Custo da dívida
  • Tc = Taxa de imposto sobre as sociedades
Passos

Como calcular o WACC

Para calcular o WACC, siga estes passos:

  1. 1
    Calcular o valor de mercado do capital próprio (E) e da dívida (D)
  2. 2
    Determinar o custo do capital próprio (Re) e o custo da dívida (Rd)
  3. 3
    Calcular a taxa de imposto sobre as sociedades (Tc)
  4. 4
    Aplicar a fórmula WACC
Exemplos

WACC - Exemplos práticos

Exemplo 1Pequenas Empresas

Valor de Mercado de Equidade: $500.000
Custo do capital: 12%
Valor de Mercado da Dívida: $200,000
Custo da dívida: 6%
Taxa de Imposto: 21%

WACC □ 9.8%

Exemplo 2Empresa de médio porte

Valor de Mercado de Equidade: $2.000.000
Custo do capital: 10%
Valor de mercado da dívida: $1.000.000
Custo da dívida: 5%
Taxa de Imposto: 21%

WACC □ 8.2%

Exemplo 3Grande Corporação

Valor de Mercado de Equidade: $10.000.000
Custo do capital: 8%
Valor de Mercado da Dívida: $5.000.000
Custo da dívida: 4%
Taxa de Imposto: 21%

WACC □ 6.5%

Ferramentas

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